Válság a Hormuzi szorosban: Mibe lehet fektetni energiaválság idején?

Márciusban a globális olajárak rohamos emelkedésnek indultak, miután február végén az Egyesült Államok és Izrael egy közös katonai akciót indítottak Irán ellen, mivel nézőpontjuk szerint az engedély nélkül fejlesztett atomfegyvereket. A háború kezdete óta mindkét fél jelentős károkat szenvedett, amibe már belekeveredett több Iránnal szomszédos közel-keleti ország is, amelyek olaj kitermeléssel és feldolgozással foglalkoznak.

Március 9-én a Brent olaj piaci ára rohamos növekedésnek indult a korábban említett tárolási kapacitással kapcsolatos bizonytalanságok, illetve globális pánik hatására. Szaud-Arábia az Egyesült Arab Emírségekkel, Kuwaittal és Quatarral együtt bejelentette, hogy csökkentik olajkitermelésüket, mivel a tárolóik a jelenlegi körülmények között akár néhány héten belül teljesen megtelhetnek. A nap folyamán az olaj ára elérte a 120 dollárt is, amikor viszont a G7 országai együtt bejelentették, hogy a kereslet-kínálat kiegyenlítése érdekében megfontolják a vészhelyzeti olaj tartalékaik részleges piacra bocsátását. Ennek hatására az ár a nap folyamán 84 dollár körül stabilizálódott.

Brent olaj piaci ára 1 hónapos távlatban

Fontos figyelembe venni, viszont, hogy a vésztartatékok kieresztése csak ideiglenesen képes lent tartani az árakat, mivel a valós probléma egészen addig fenn fog állni, amíg nem sikerül elérni a békét Irán és az USA-Izrael koalíció között. Amíg nem áll helyre a rendszeres olajszállítás Európába, addig az országok vésztartalékait sincsen mód újratölteni, így az árfolyam várhatóan újra ki fog lőni, amint bármiféle hírek érkeznek ezen készletek apadásáról. Mivel a Közel-Keleti olajkitermelő és feldolgozó üzemek egy jelentős része megsérült és le kellett őket állítani, a kínálat helyreállása valószínűleg csak hónapokkal a béke után lesz reális várakozás.

Milyen szektorokban vannak pozitív kilátások?

A háború által legerősebben érintett régiók a Perzsa-öböl országai és az Európai Unió. Érdemes megemlíteni, hogy Kína és India is jelentős mennyiségű olajat importál az UAE-ből és Saudi Arabiából de nekik szintén erős és stabil kapcsolatuk van Oroszországgal. Ebből kifolyólag azt a kettő nagyhatalmat enyhébben érinti ez a konfliktus, mint Európát, aminek a kapcsolata jelentősen megromlott Oroszországgal az Orosz-Ukrán háború kitörése óta.

Az érdeklődő befektetők számára tehát azok az olaj alipari ágak lehetnek megfelelők, amik valamilyen módon részt vesznek a megváltozott globális kereskedelmi folyamatokban. Itt olyan szektorokra kell gondolni, mint alternatív olaj kinyerő technikák, tankerhajó üzemeltető cégek, Közel-Keleten kívüli olajfeldolgozó üzemek és végül olyan vállalatok, amik olajat szállító vezetékeket tartanak karban vagy építenek.

Olajkinyerési ágazat

EOG Resources Inc. (EOG)

Az EOG Resources Inc egy amerikai Delaware központú vállalat, amely az ország egyik legnagyobb kőolaj és földgáz kitermelő és értékesítő cége. Elsősorban szárazföldi palaolajmezőkön tevékenykedik. Ez a vállalat azért lehet ideális a jelenlegi helyzetben, mert az USA olaj ellátására jelentősen kisebb hatással van az iráni háború, mint Európáéra főleg úgy, hogy az nemrég átvette az irányítást Venezuela olajkinyerő platformjai felett. Itt viszont érdemes megjegyezni, hogy ezek a létesítmények jelentős befektetéseket igényelnek, hogy teljes kapacitást érhessenek el. Az Egyesült Államok olaj előállításának jelenleg körülbelül 65%-a jön palaolaj mezőkből, ahol az EOG Resources jelentős szereplő. Az USA a belföldön kinyert olaj mellett főként Kanadából és Mexikóból importált és csak egy kisebb mennyiségű olaj érkezett a közel-keleti országokból. Ez egy kisebb teret fog hagyni a palaolaj kitermelőknek, mivel a Venezuelai olajkitermelő platformok még nem feltétlenül állnak készen teljes kapacitásra.

Tankerhajó üzemeltetők

Frontline plc. (FRO)

A Frontline plc az ötödik legnagyobb tanker és teherhajó szolgáltató a világon. Ebből kifolyólag a cégnek a konfliktus előtt is jelentős szerepe volt a globális olajszállításban, továbbá az egyik legmodernebb flottát birtokolja. A cég árfolyama idén több, mint 70%-ot emelkedett, bár a közelmúlt eseményei után jelenleg az árfolyam a csúcs alatt van 10%-kal. A cég továbbá február 27-én tette közzé a 2025 Q4-es pénzügyi eredményeit, amely szerint a vállalat 624 milliárd dollár bevételt generált, ami éves szinten 16% növekedést jelentett. Nettó jövedelemből 227 milliárd dollárt ért el, ami több, mint kétszeres emelkedés tavaly ugyanezen időszakhoz képest. A cég nettó nyereségaránya így 36% volt, ami a legmagasabb érték 2023 Q2 óta. A múltat tekintve tehát a cég fundamentálisan erős és növekszik, de a jelenlegi helyzetben, mivel a hajóforgalom kénytelen kikerülni a Hormuzi szorost, ezért jelentősen hosszabb úton közlekedni Európa felé. A Frontline sokkal nagyobb árat tud kérni a hajók üzemeltetéséért, mivel azok hosszabb utat járnak jelnleg be. Ezzel tehát bevételnövekedés várható a következő negyedéves pénzügyi eredményekben is.

Globális Feldolgozóüzemek

Marathon Petroleum (MPC)

A Marathon Petroleum az Egyesült Államok legnagyobb kőolaj feldolgozó, értékesítő és szállító vállalata. Ez cég az ország legnagyobb dízel előállítója, továbbá az egyik legnagyobb repülőgép-üzemanyag megmunkálója is. Ez azért különösen jó, mert a most nem üzemelő közel-keleti feldolgozó üzemek nagy része is pontosan ezeket a termékeket állította elő nagy mennyiségben, ami most hirtelen majdnem teljesen felszívódott, ezzel létrehozva egy hatalmas hiányt különösen az európai piacokon. A Marathon Petroleum az egyike annak a kevés cégnek, aki képes lenne kiszolgálni ezt a piacot, mivel már évek óta szállít Európába olajtermékeket.

A cég 2025 Q4-es jelentése szerint a bevétele stagnált tavalyhoz képest, de a nettó jövedelme 12%-kal növekedett 1,5 milliárd dollára. Mivel a cégnek már megvan a szükséges infrastruktúrája az európai beszállításhoz, a következő pénzügyi eredményein már remények szerint látható lesz a megnövekedett európai kereslet.

Integrált nagyvállalatok

Amennyiben kisebb kockázatú, szélesebb lefedettségű vállalatokat is szeretnénk megemlíteni, amelyek kevésbé hajlamosak nagy áringadozásokra, mint a korábban említett cégek, akkor érdemes még a 2 olajipari óriást az Exxonmobilt és a Chevront is kiemelnünk. Ezek a cégek erősen vertikálisan integráltak és szinte minden olajjal kapcsolatos folyamatot belsőleg végeznek. Amennyiben a továbbiakban is kitart a közel-keleten a feszült helyzet, akkor ennél a két cégnél is borítékolható lesz az erős teljesítmény.